Le capital-transmission est une nouvelle technique de transmission d’entreprise, avec un montage financier à effet de levier. Explications de son fonctionnement.
Quand il effectue un capital-transmission, un fonds d’investissement cherche à racheter une société, dans le but d’avoir une prise de participation majoritaire et de donner un « coup de pouce » à une entreprise dont les actionnaires ne disposent pas de moyens suffisants pour faire face à une phase de développement rapide.
Concrètement, le fonds d’investissement devra mettre en place un montage financier dit de LBO (Leverage Buy-Out). Cette opération consiste à créer une société de holding, qui souscrira le ou les emprunts nécessaire(s) au rachat de l’entreprise.
L’investisseur n’apportera qu’une partie des fonds nécessaires à l’acquisition de cette entreprise (souvent 1/3) et se procurera le solde avec les emprunts effectués au nom de la société de holding. Les capitaux investis par la société de capital-transmission et ses partenaires constituent les fonds propres de la société de holding.
NB : Les sommes investies lors d’une opération de LBO sont en moyenne de 10 millions d’€, avec une dette qui sera alors de 20 millions d’€.Ces sommes varient cependant d’environ 5 millions d’€ à potentiellement 6 milliards d’€, dans le cas où plusieurs sociétés s’associent et mettent leurs fonds en commun.
La société de holding peut donc racheter l’entreprise cible, elle en devient ordinairement actionnaire à hauteur d’au moins 95%.
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