Jacques Vachelard, Président du Directoire de SPEF LBO

Comment est née SPEF-LBO?
Spef LBO est née en 2001 de la réorganisation par métier de l'ex-Spef, investisseur généraliste en PME. A cette occasion une équipe dédiée a été reconstituée, animée par JV. Spef LBO, qui devient en juin 2008 Actem Partners, gère des FCPR dédiés à l'investissement dans les opérations de transmission de PME, qui réalisent de 7 à 77 M€ de Chiffre d'affaires.

Quels sont les spécificités des services que vous dispensez aux cédants et repreneurs ?
Nous investissons en capital aux côtés des dirigeants lors de la transmission du capital de PME : Notre intervention inclut l'analyse de l'entreprise, de son secteur et de son projet de développement, la valorisation et la négociation des termes de l'opération, la structuration du montage et la mise en place des financements, la mise en place d'outils de pilotage pertinents.
Chaque opération étant unique, nous proposons des solutions sur-mesure destinées à répondre efficacement aux attentes de toutes les parties (acquéreurs, cédants, managers).

Pensez-vous qu’une formation avant reprise / transmission d’entreprise soit nécessaire pour une meilleure réussite de la transaction ?
Cela est utile tant aux managers et/ou repreneurs, afin de les initier aux pratiques et usages de ce type d'opération et de les focaliser sur les enjeux et risques les plus importants. Ce pourrait être utile également pour les cédants afin de les préparer à cette démarche, mais aussi pour que la cession soit préparée très en amont : structuration managériale, outils de pilotage, ...

Selon vous, quelles sont les attentes des cédants et repreneurs d’aujourd’hui ? Diriez vous qu’elles sont compatibles et pourquoi ?
Les cédants attendent d'abord un prix. Les repreneurs ont avant tout la volonté de concrétiser un deal suffisamment sécurisé, lequel pourra à terme s'avérer être une bonne opération capitalistique.

Pensez-vous que les cédants anticipent suffisamment leur départ et estiment au plus juste la valeur de leur entreprise?
L'anticipation, difficile à dire ! En revanche, une préparation susceptible d'assurer la pérennité dans les meilleures conditions, à l'évidence, pas toujours. S'agissant de la valeur, elle est souvent surestimée, mais ceux qui sont déterminés à céder savent accepter les conditions de marché.